在摩根大通的旗舰出版物《流量与流动性》（Flows＆Liquidity）中，两位作者在写给客户的信中表示，将比特币定性为“风险”资产而非“安全”资产“更合适”，因为比特币与标准普尔500指数的正相关性自3月以来不断增强。

比特币作为一种风险资产的功能“可能更多地反映了对一种‘替代’货币的需求，而不是对‘安全’资产或‘对冲’的需求。”

“在某种程度上，黄金也是如此，”作者补充说，尽管黄金的波动性明显低于比特币。

分析师们写道，投资者目前对比特币价值的看法表明，未来几年，比特币作为一种“替代”货币，可能与黄金“展开更激烈的竞争”。报告称，千禧一代投资者对加密货币的兴趣，以及更年轻的投资者群体不可避免地成为投资者世界“越来越重要的组成部分”，放大了比特币作为黄金竞争对手的作用。

除了千禧一代投资者的兴趣之外，该报告还强调了企业和传统投资者兴趣的重要性，这使得比特币作为一种投资工具具有可信度。特别地，贝宝周三宣布支持比特币和替代币，是“朝着支持比特币的企业迈出的又一大步”。

因此，尽管比特币“短期内看起来超买”，作者重申，比特币的潜在长期上行空间是“相当大的”